EVA, indicador de gestión financiera

EVA (Economic value added) Valor Económico Agregado. Sus ideólogos, Stern Stewart & Co., lo definen como la medida financiera del desempeño que se aproxima más que cualquier otra a capturar la ganancia económica verdadera de una empresa,

Con la contabilidad convencional, podríamos pensar que muchas que empresas son apetecibles para el inversionista, sin embargo, podríamos equivocarnos en el diganóstico. Hasta que la empresa no retorne una ganancia superior al coste de su capital empleado estará perdiendo valor. No importa si a la empresa le queda un beneficio positivo después del pago de impuestos, la empresa estará devolviendo a la economía menos de lo que consume en recursos. Es decir, este caso estará destruyendo valor, nunca creándolo.

Con el EVA se corrige este error, ya que, explícitamente, reconoce que el capital utilizado deberá de ser retribuido como si se tratase de un salario más.

El EVA es pues, una medida interna de la rentabilidad de una empresa, que podría definirse como la diferencia entre los ingresos y los gastos, incluyendo en estos últimos el coste de oportunidad del capital y los impuestos. Se utiliza como un instrumento al alcance de los directivos para evaluar el resultado de sus propias decisiones. El valor de la empresa está compuesto por la capacidad manifiesta de generar recursos que superen su coste de capital y el total de sus inversiones.

Cada vez más, la empresa está obligada a saber donde, exactamente, se crea valor con la gestión de su equipo directivo y donde se destruye. Si se hiciera un estudio detallado, se comprobaría que casi un 80% de las empresas no es capaz de valorar cuáles son los puntos fuertes y débiles de su gestión.

El EVA, como medida interna de la capacidad de la empresa de crear valor, proporciona un método simple que estaría al alcance de la mayoría de compañías, para poder valorar su gestión. La fórmula sencilla para poder calcularlo sería como se detalla a continuación:

(+) [Resultado de actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos ]
(-) [(Valor contable del activo) x (Coste medio de financiación)]
(=) [EVA]

El resultado obtenido vendría a ser un beneficio económico agregado, que equipara de alguna forma los objetivos de la dirección y los empleados con los de los accionistas.

Si EVA>0; Se crea valor, los inversores dirigirán sus flujos de capital hacia la empresa.

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Por ejemplo, una empresa con un beneficio antes de intereses y después de impuestos de 1.500um, un valor contable del activo de 4.546um, y un coste medio de financiación propia y ajena de 5,5%, tendrá un EVA de 1.200um aproximadamente. Estas 1.200 unidades monetarias, son la creación de valor adicional que genera la empresa. La rentabilidad mínima que pediría el accionista sería de 5,5%, igualando al coste medio del capital. El exceso que crea la empresa, y que representa un verdadero valor para los accionistas, es de casi 1.200um adicionales que genera la empresa.

Para más información se puede consultar su dirección en Internet, donde se explica como el EVA puede ayudar a crear valor a una compañía: http://www.sternstewart.com.
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